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焦煤供需矛盾逐步改善

2021-09-16 16:19:00

  从8月下旬开始,焦煤价格进入大涨阶段。截至9月13日,吕梁地区低硫主焦煤现货价格为3900元/吨,较上月每吨提涨1200元以上,同比上涨2660元/吨。进口方面,截至9月13日,蒙古产5号精煤报3540元/吨,较上月提涨1290元/吨,同比上涨2550元/吨。期货市场上,焦煤指数从8月20日的2460元/吨最高涨至3191.2元/吨。
  国内供应减少
  供应不足使焦化厂持续去库,是导致焦煤现货价格快速上涨的主要原因。截至9月10日,焦煤总库存为2657万吨,比去年同期下降559万吨。今年,国内和国外焦炭供应都受到多重因素的影响。国内方面,上半年煤矿安全检查非常多,由于安检、环保、双控等诸多检查与监管,加上煤矿安全事故频发,焦煤减产较多。
  具体来看,首先,在建党百年、“十四五”开局叠加碳达峰减排的背景下,煤炭生产受到管制;其次,上半年安全事故较多,监管层针对煤矿安全生产相关检查十分频繁,检查力度较去年大幅增加;最后,在“七一”大庆时,一些煤矿进行短暂停产,之后复产工作比较缓慢,时至今日仍未恢复到6月以前的水平,这加剧了煤炭供应紧张问题。受各方因素叠加,造成国内焦煤产量大幅降低,市场供应减少。
  进口下降明显
  进口方面,澳煤进口量从去年12月开始不允许通关,蒙古又因疫情影响进口量不尽如人意,今年前7个月进口焦煤同比减少2000万吨。
  具体来看,2020年共进口焦煤7260万吨,其中澳洲进口量占总量的48%,但因为中澳关系恶化,从去年12月澳煤禁止通关到今年7月共造成2860万吨减量,而澳煤何时能通关取决于国家战略。其他主要进口国中,蒙煤进口量占比最高,去年蒙煤占焦煤总进口量的33%。今年1—6月,蒙煤进口量同比增加104万吨,但因疫情反复,7月起口岸通车量不稳定,1—7月累计进口量同比减少了66万吨,8月底焦煤上涨的导火索就是甘其毛都口岸暂停通关。当前,蒙煤通车量普遍低于200车/天,与2019年高峰1000车/天的通车量相比大幅降低。虽然政府9月初协议约定增加过货量,但疫情期间就算增加也最多恢复到300—400车的通车量,难以弥补实际缺口。
  产量缺口不大
  笔者分析认为,目前焦煤供需矛盾峰值已过,后市将持续改善。当前市场关注点集中在进口焦煤,虽然进口缺口短期确实难以改善,但投资者应更加关注国内产能变化。数据显示,去年国内供应量占总量的87%,今年1—7月国内焦煤生产2.8亿吨,去年为2.71亿吨,实际增产900万吨,产量主要集中在第一季度,第二季度同比小幅减量136万吨。由此来看,国内焦煤产量缺口没有那么大。当然,今年国内产量还有表外产量消减的问题,由于反腐和超产入刑,过去本就在表外的超产产量被直接去掉,但由于没有明确量化数据,该部分产量消减具体影响程度无法量化。
  不过,考虑到国家对焦煤产能释放的批复工作正在紧锣密鼓地推进,由此预计,9—10月焦煤供应会明显增加。此外,内蒙古一些矿区的煤管票也已放开,后市煤炭供应会有较大增量。钢厂限产方面,1—7月生铁产量增加2265万吨,若仅为保持全年不增,只考虑消化这2265万吨,将对应焦煤需求减少1400万吨,市场需求端有明显减量。因此,接下来的市场逻辑非常明显,盘面可能转向银河galaxy娱乐钢厂限产对焦煤需求的影响。
  综上所述,虽然焦煤供需矛盾已经爆发,但因钢厂减产,预计矛盾不会持续激化,并且随着第四季度国内焦煤供应增加,当前已是供需矛盾最激烈的阶段,后市供需矛盾将逐步改善。从银河galaxy娱乐策略来看,由于当前双焦市场处于高位博弈阶段,新进入者建议以观望为主,观察供需矛盾改善情况。

银河galaxy娱乐来源:期货日报

编辑:滕珊

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